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第六章 西方资本下实与虚的十字路口 美股咋跌得那么惨（第1页）

第六章西方资本下“实”与“虚”的十字路口美股咋跌得那么惨

现在，我们来分析下“美股何以至此”——美股怎么就爬了这么高？解释清楚了美股这些年不合情理地爬了这么高，也就能理解为什么会摔得很惨（1），这不是财经问题，这是常识问题。

我们要知道，我们可以不炒股，但无论如何一定要懂点股市，这玩意儿跟所有人的一生是强相关的。

一、为什么美股不正常

美股在2009年有过一次暴跌，最近正在经历新一轮的暴跌。

按理说美股跟美国GDP应该是差不多同步的，规模也应该接近GDP，但是大家都看到了，最近十年美国GDP只涨了那么点，可是美股这些年又涨成什么样了？前段时间美股是美国GDP的200%，于情于理都不合适。

那这些年发生了什么呢？

先是奥巴马时期坚持放水。然后，特朗普上台了。为什么特朗普上台会对美股有这么大影响呢？

难道他是经济奇才，一举提振了美国经济，让美国人民信心高涨，股市再上新台阶？还是因为特朗普是金融炼金术士，有什么神奇炼金术？

都没有，他给美国股市打了两针“兴奋剂”，让美股就跟听到哨子的眼镜蛇一样立起来了。

二、第一针：减税

税收真的是越低越好吗？

其实咱们做一个思想实验你就知道了。

假设你是一个美国企业主，政府突然宣布给你减税，你们公司账户上多出几个亿来，你选择怎么操作呢？

扩大再生产，雇佣更多的员工，赚更多的钱？

事实上几乎所有的初级经济学都是这种逻辑，认为减税后会扩大再生产，促进就业什么的。

但是问题就出在，现实世界复杂那么一些。

首先经济学里一直有个假设叫“无限市场假设”，生产出来多少产品都能卖得出去，所以减税才会导致企业扩大再生产。不过现实中根本不是这样，现实中大部分行业都是饱和的，扩大再生产就是找死，消费是不足的，产能是过剩的。

公司都是订单驱动的，比如你是一个生产汽车发动机的公司，减税后如果订单不扩大，多出来的那笔钱没法去雇佣工人生产更多的发动机，因为现在全世界最难的事不是“产能”，而是“卖不出去”。

比如波音，每年能卖多少架飞机都是确定的，多卖一架都费劲，“扩大再生产”这事本身存疑。

美国GDP的80%以上是服务业，比如商业咨询和华尔街金融什么的，这种生意就更没法扩大产能了。

那老板会给员工把这笔钱分了吗？提高人们的收入，增加购买力？

当然不会了，今年减税涨工资，明年不减税了，工资怎么办？减工资？当然不行了，工资这玩意儿只能涨，一般不能降，凯恩斯说工资有“黏性”，说的就是这事。大家观察下，大公司一般会搞奖金制，就是避免工资没法降的困局，实在不行，就裁员，一般不会动员工的基础工资。所以公司不到万不得已，也不会普调工资，给自己找不痛快。

如果你是个公司管理层你会怎么办呢？

不复杂，有钱花在刀刃上，多出点钱来就应该做点立竿见影的事，什么事呢？

对，回购股票。

炒股的人对这个词太熟悉了。

回购股票非常简单，也就是公司用自己手里的钱去市场上把股票回收回去。这样市场上自己公司的股票就少了，正如发生“猪瘟”导致大量的猪被屠宰后，猪肉价格暴涨一样，股票少了，股价自然会上升。而且股票少了以后，每股的分红也会变多，这样投资人会更喜欢这只股票，大家追涨杀跌，股市一涨再涨。

那问题来了，为什么经理们这么热衷于拉高股价呢？

这又是一个管理学上的痼疾。近代企业的所有权和管理权是分开的，董事会有钱的人们静静地在家歇着，让职业经理人帮他们打理公司，为了提高他们的工作积极性，就给他们分股票，他们只有打理好公司，股票才会涨，股票涨了他们的工资也就涨了。

本来设计得挺好的。但是没想到很多职业经理人不想着怎么经营企业，直接去拉股票了。

所以他们千方百计地想拉高股价，股价高了公司账目就好看了，自己的收入也就有着落了，去下一家公司也人见人爱了。回购股票简直是混迹江湖的“金手指”。

不只减税减出来的钱被他们拿去回购股票了，特朗普推动美元回流美国，本来是要让这些钱回美国去建厂——曹德旺是少数几个真去开厂的，因为他的玻璃的主要费用花在运输上，而且主要卖给美国，所以要把厂子建到美国去，整个过程中麻烦不断。其他基本没成功的。

说到这里，大家可能有个问题，难道减税这事不好吗？

这未必是好事，这玩意儿太低了影响生活；太高了一样影响生活。

比如税收太高了大家都不去开厂子了，反正赚的钱都交税了还开什么？

但是太低又会导致国家赤字，赤字太高会导致政府破产，美国的国债规模马上就要大到政府连利息都还不上了。人类历史上几乎所有的大帝国崩溃都是财政的崩溃，这可不是小问题。

所以，克林顿当总统的时候美国经济增长得非常快，他就是加税的，加税还国债。