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上市是一把双刃剑（第1页）

上市是一把双刃剑

百丽集团一度被看成中国最大的女鞋公司，百丽官网称，截止到2017年2月28日，百丽集团的自营零售店在内地有20176家，在香港及澳门有125家，由此可见其规模。百丽集团除了销售百丽、他她、天美意、思加图等自营品牌，还代理阿迪达斯、耐克等运动品牌，与此同时也享有Bata、Clarks、Hushpuppies等国际品牌在华销售的代理权。

百丽集团于2007年5月23日在香港联交所上市，据统计，当天就成为港交所市值最大的内地零售类上市公司，市值总额甚至超过国美电器。作为一家产品设计开发—生产—营销和推广—分销和零售纵向一体化的鞋业公司，百丽集团只把零售连锁店的资产全部纳入上市公司，并在招股书中将募集资金主要投到零售店面的扩张计划中。

随后，百丽集团展开了一系列的并购，其中2007年11月百丽以16亿元人民币并购“中国第一男鞋品牌”森达最令业界瞩目。百丽集团收购市场在一线城市、以生产男鞋为主的森达后，对行业发展具有十分重大的意义，一方面在很大程度上影响着国内分散的鞋业竞争格局，另一方面也将大大提高百丽的市场覆盖率，增加整体效益及利润，进一步巩固百丽的市场地位。

奥康集团董事长王振滔曾表示：“奥康主攻男鞋，百丽主攻女鞋——原来觉得目标客户不同，没什么担忧。但参观后，我突然发现百丽已在推广自己的男鞋。同是鞋业老大，发展轨道正因资本市场而改变。”

据中国行业企业信息发布中心的数据显示，在2006年中国十大鞋品销售收入中，森达位于第五名，被百丽并购后，它就像一只愈发凶猛的东北虎一样震惊了中国鞋企，也极大地刺激了中国鞋业品牌上市融资后进行扩张的欲望。

森达前所未有的几何式增长方式对州鞋业的触动最大。当时具有“中国鞋都”之称的温州，尽管年销售额有几十亿，却没有一家制鞋企业成功上市。这么不热衷于上市，可能与温州人的天性有很大关系——温州人具有十分敏锐的市场嗅觉，但为人却很低调、谨慎，一直更偏爱实业，而甚少关注资本运作，所以对上市缺乏深刻的理解，也不太感兴趣。

在温州市上市办担任上市工作处处长之职的陈基义指出：上市并不是为了“圈钱”，很多民企逐渐意识到要想把众多资源聚集起来，最有效的方法就是资本运作。百丽的上市和并购致使其财富呈几何式增长，这让温州鞋业的老板们意识到，唯有借助上市学会资本运作，公司才可以做大做强，继续在市场竞争中存活下去。

2008年，金融危机波及中国，温州鞋业遭遇到前所未有的困难——原材料涨价、劳动力成本上升、人民币升值等，无一不给公司带来巨大压力，要想解决融资的难题，上市是必选之路，自此，温州鞋业加快了上市的步伐。

当然，上市是一把双刃剑，对公司来说不是只有好处，没有一点儿坏处的。公司上市后，可以不断利用增资配股筹集资金，向银行低息贷款，而且公司的名声、信誉以及在市场上的地位也都会随之大幅度提升，有助于巩固现有业务，拓展新业务，促进公司超常发展。

但是，上市后稍不注意，就会后患无穷。2000年6月30日，网易成功登陆美国纳斯达克。后来，网易CEO丁磊表示：“上市‘好像裸奔嘛，一举一动对手都清清楚楚’‘我现在追悔莫及’‘是年轻时犯下的美丽错误’。如果公司有稳定地盈利能力，就不要上市，‘贪图那份虚荣’，因为上市只会给你带来麻烦。根据丁磊的介绍，美国股市每期季报都要求公司提交一份十分详细的财务报表，网易每一款游戏的盈利收入、玩家的增减以及增减比例都必须非常详细地列进去，而且还要说明公司近期的战略安排。这样一来，网易就像“透明人”一样，一旦资料外泄，就会被对手看得异常清楚。

跟丁磊态度一样，雅虎创始人杨志远在旧金山举行的Web2。0会议上说，如果有机会重新选择，他不会让雅虎这么快上市。因为过早上市让雅虎成为2000年初互联网泡沫破裂的最大受害者之一。

有些公司领导者把成功上市当成公司发展的终极目标，这种观点其实是错误的，因为上市并不是为了“圈钱”，上市的目的也是为了让公司更好地运转。而且上市需要具备很多的条件，只有各方面都成熟了再上市，公司才能走得更稳妥，才能对公司和股民都有个好的交代。