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02 崩溃前夜美国狂想曲（第1页）

02崩溃前夜，美国狂想曲

投资流入美国铁路公司

美国铁路建设的资金，是由以英国为首的欧洲诸国提供的。

美国的铁路绝不是英国铁路的仿制品。美国开发出了可移动式台车，这使车辆的大型化成为可能，美国铁路中出现了可以长途旅行的、舒适的大空间车厢。

另外，为了服务长时间乘坐铁路旅行的乘客，在经停车站还出现了提供饮食的餐馆。

许多铁路餐馆偷工减料，仅做一次生意，弗雷德·哈维反其道而行之，开了一家在车站提供高级餐食的餐馆。这家餐馆网罗了端庄美丽的年轻女孩做店员，他的餐馆哈维之家人气非常之高。

哈维之家的女服务员“哈维女孩儿”受到了全美的关注，东海岸的有钱人纷纷乘坐铁路到中西部旅游。另外，哈维还开始在铁路的列车内提供餐食，是在交通工具中提供餐饮服务的开创者，哈维大叔才是餐饮连锁店之父。

四通八达的物流业、远距离销售、车站旁的餐馆……随着铁路网在广袤的美国扩散开来，这些新兴商业逐渐诞生了。

19世纪的美国，铁路是一种不折不扣的时髦产业，它不只是一种交通工具，还牵引着各式各样新型商业。

实际上，可以说是多亏了铁路公司，证券交易所才得以发展。19世纪后半叶，公开的股票中有一半以上都是铁路股票，证券交易所仿佛是为铁路公司而开。

如果您读到这里，我想您就可以理解“英国和其他欧洲国家的投资货币流入美国，在美国引发了铁路建设热潮”这件事了。

如果将这一过程映入脑海中，立马就能够读取一张资产负债表，因为“铁路货币的资金流向”和“资产负债表中的资金流向”非常相似。

在铁路行业中，投资从英国等地流向了美国。美国于资产负债表的右侧进行资金筹措。接下来，美国将资金投资到铁路业务中，铁路的建设由东部向西部推进。

从资产负债表来看，就是将右侧（东部）筹措来的资金运用到了左侧（西部）。

这一经营的投资和回收如果顺利产生赢利，就能向右侧的出资者支付利息分红。

阅读资产负债表的时候，若将“英国的资金向美国的铁路流动”和“右侧的筹措向左侧的运用”重合起来，就会非常清晰。

19世纪末，大西洋的经营分析热潮

比起通过股票筹集资金（E），美国铁路公司的经营者更喜欢通过公司债务和借款来筹措（L）。因此，铁路公司的自有资本比率非常低，常常伴有破产的危险。

英国的资金提供者最害怕投资的公司无法赚钱，或者破产。他们为了不遭遇这些情况，开始学习看财务报表。

在19世纪后半叶，兴起了一股经营分析热潮。

特别是在评测公司安全性的“安全性分析（流动性分析）”，聚集了许多关注。人们以资产负债表为根本，计算流动比率（流动资产÷流动负债）。

进入20世纪后，财务报表的比率分析越来越流行，逐渐出现了各种各样的财务比率。这就是经营分析的诞生。

只是，想通过一系列比率分析来完全看清经营状态是非常难的。因为财务报表本身就漏洞百出。对其分析无论多细致，谎言百出的财务报表，都是无法引导出一个正确结论的。

流动比率中常常提到的“希望能超过200%”。“哪怕是假数据，只要达到200%的话就没问题了”，这些过高的数字都是因为无法相信别人留下的结果。

从英国进军美国的会计师事务所，积极推动了经营分析热潮。他们所写的与经营分析相关的书被英国和美国的投资家、产业家、有钱人传阅。在书的最后，或许会出现事务所的广告，比如写着“如果想要准确的结算与监察，请来找我们”。

在人人都想要学习经营分析的背景下，铁路公司的经营破绽逐渐变多。