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第3 分析利润构成了解企业竞争优势（第1页）

第3节分析利润构成，了解企业竞争优势

在上一节里，我给大家讲了利润表里与营业收入有关的重要概念—核心利润的项目和比率。

在本节，我将继续与读者讨论利润表中的其他重要项目和利润表的结构对分析企业市场竞争力的价值问题。

我还是以上节展示的恒瑞医药的利润表来讨论，本节从利息费用下面的项目开始介绍。

1。利息收入

在上一节我曾提到，在以前的利润表里面，与利息有关的项目只有一个，就是财务费用。现在，利润表里面仍然有财务费用这个项目，但同时还有利息费用和利息收入。

这就可以让我们非常清晰地观察到：企业在融资方面所发生的利息在计入利润表后使得企业利润（核心利润、营业利润和利润总额）因此而减少的规模，以及企业在货币资金存款利息方面所获得的利息收入对企业营业利润的贡献规模。

这种披露方式，也就意味着财务费用这个项目基本上可以不用关注了：财务费用的两大支柱就是利息费用和利息收入（利息费用减去利息收入，再加与融资有关的费用，得出财务费用）。

假设一家企业与财务费用有关的因素就两个项目（忽略其他因素），一个是利息收入，一个是利息费用，则企业的财务费用就是利息费用减去利息收入后的净额。

第一种情况，如果企业的利息收入是100万元，利息费用是180万元，利润表上除了要分别列示利息收入100万元、利息费用180万元外，还要列示财务费用的规模80万元。

第二种情况，如果企业的利息收入是100万元，利息费用是80万元，利润表上除了要分别列示利息收入100万元、利息费用80万元外，还要列示财务费用的规模﹣20万元。注意，此时企业的财务费用是负数。

第三种情况，如果企业的利息收入是100万元，利息费用是100万元，利润表上除了要分别列示利息收入100万元、利息费用100万元外，还要列示财务费用的规模0元。当然了，这种情况几乎不会发生。

可见，在现行的利润表信息披露条件下，我们关注利息费用和利息收入即可，财务费用就不用去关注了。

我们看看恒瑞医药的利息收入数据（货币单位：人民币元。资料来源：恒瑞医药2020年年度财务报告）：

恒瑞医药的利息收入数据显示，不论是母公司的数据还是整个集团合并报表中的数据，也不论是2019年还是2020年，整个集团从上到下没有发生任何利息费用，企业没有进行债务融资。这说明：企业一不缺钱，二没有进行非需求性债务融资，这是很多上市公司难以达到的境界（大量上市公司在不缺钱的情况下还进行了不同规模的债务融资）。

在不进行非需求性债务融资的同时，货币资金存量还为企业带来了利息收入，而且2020年的规模比2019年还大。

需要注意的是，企业的财务费用并不直接对应利息费用减去利息收入的差额。这是因为，企业的财务费用里，除了利息费用和利息收入，还包括汇兑损益（汇兑损失减汇兑收益的差额）、金融机构手续费及筹集生产经营资金发生的其他费用等。

因此，在企业财务费用的构成里，企业即使没有债务融资、汇兑损益及筹集生产经营资金发生的其他费用，也会有一些金融机构的手续费。因此，企业的财务费用数据总会与利息费用和利息收入的差额有所不同。

2。其他收益、资产处置收益和营业外收入

在讲解其他收益之前，我们先看一下恒瑞医药的报表附注中对其他收益的说明（货币单位：人民币元。资料来源：恒瑞医药2020年年度财务报告）：

虽然企业非常概括性地进行了披露，但我们仍然能够从中看出，这个其他收益就是政府补贴。

我们再看一下在本书前面所讨论的科大讯飞2020年年报附注中关于其他收益的说明（货币单位：人民币元。资料来源：科大讯飞2020年年度财务报告）：

科大讯飞的信息披露就翔实多了。企业获得了不同名目的其他收益，但实质是一样的，都是政府补贴。

好了，我们从企业披露的内容可知，其他收益就是政府补贴。

如果你连续看一家企业的利润表，就会发现，在2016年以前的利润表里面，根本就没有“其他收益”这个项目。那么，这个项目是从哪里来的呢？

在2016年以前，企业的营业外收入包括了三项主要内容：一是企业获得的各类政府补贴；二是企业处置自己的非流动资产（比如固定资产、无形资产等）所获得的利润；三是常规的与经营活动没有直接关系的营业外收入，如企业接受的捐赠收入（尽管这种事情并不多）、企业无法付出的应付款及企业因罚没他人而获得的罚没收入等。

你可能会问了：哪有这么好的事情？企业还会有无法付出的应付款？

当然有了。

在日常经营过程中，企业可能收取客户的押金。出于各种原因，企业的押金往往在最后有付不出去的部分—或者是由于客户违约不需要支付了，或者是客户干脆不来取押金了。这种情况下所形成的无法付出的应付款就属于企业的营业外收入了。

营业外收入的这种组成结构一直持续到2016年。

在2017年，新规定来了。原来的营业外收入一分为三：政府补贴部分，被单独起了一个看不出特性的名字“其他收益”，并摇身一变从营业外“升格”为营业内，计入营业利润；处置非流动资产获得的利润，被归类为“资产处置收益”，也实现了华丽转身，从营业外“升格”为营业内，计入营业利润；剩余的部分，继续叫“营业外收入”，继续位居营业利润以外，构成利润总额的一部分。

经过这样的调整，企业营业利润的“阵容”就强大到不能再强大了：既有真正的营业收入带来的利润（核心利润），也有政府补贴支持，实在不行还可以卖些资产提高营业利润。