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02 什么是企业价值（第1页）

02什么是企业价值

拘泥于历史成本一路走来的会计的历史

古今中外，人们在买卖中进行着各种各样的投资。

在中世纪的地中海贸易中，人们投资香料；在工业革命后的工厂，人们投资建筑物和机械；迈克尔·杰克逊令人惊讶地对著作权进行了投资。

公司所进行的投资，记录为资产负债表的“资产”。变现较快的“流动资产”被放置于资产负债表的上半部分，而变现花费时间较久的“固定资产”被放置于下半部分。

在此有一个问题，那就是“以多少钱来评定”这些资产的价格？“资产评定”在会计当中是最为重要且非常困难的问题。

首先，要评定资产的金额，有原价和时价两种考虑方法（第6章）。原价是“购入时付了多少钱”——以流入为基础的金额，时价是“现在能以多少钱卖出”——以流出为基础的金额。

就披头士著作权来说的话，洋子主张的“成本”是原价，迈克尔主张的“回报”是时价。

在资产评定方面，长期以来“原价（成本）评定”就被认为是原则。其理由非常容易理解，因为会计原本就是要记录“金钱动态”。因算账非常重要，所以才会关注“购买的时候付了多少钱”。

与之相对，时价评定是假设卖掉在现实中所拥有的东西，是仅仅基于“假设”的回报，人们因此对其有些敬而远之。

资产负债表中存在的流动资产和固定资产

“比起假设的数字，实际的交易数字更重要。”——这一点从中世纪的意大利到现代为止，一直是会计的根本。会计的本质从簿记出现以来，一直是“收支计算”，从未改变。

即便是折旧和成本计算等稍稍复杂一些的计算，至少是以“实际的支出额”为基础，不会进行超出这个范围的计算。正是由于对这样的“金钱计算”有着强烈的执念，会计的信誉才得以保持下来。

但是如果企业的活动变得长期化，成本估算问题也会逐渐变得更显著。如果长期持有资产，根据原价来评估的时候就会变成“脱离现实”的金额了。

比如说，很久以前以“几乎不要钱”的价格购买的土地急剧升值，变成了“×亿元”的话，究竟哪一个才是正确的评估金额呢？

原价VS时价

像这样，原价和时价之间的差距极端拉大，采用“时价”来表示现状的呼声变高。在投资者的存在感增强、披头士活跃着的20世纪60年代，“时价”的呼声在美国逐渐提高。

因为产业转变，“隐藏资产”增加了

关于资产评估的“原价VS时价”问题，近年来的国际会计中，时价主义变得更有优势。第6章已经说明了，其背景为人们重视“对投资者提供信息”。

20世纪60年代盛行采用将“对投资者提供信息”作为目的的时价，这段时期，工业化社会开始迈向信息化社会，一点点地推进产业转型。

正巧从那段时间开始，除了“原价VS时价”问题之外，还渐渐出现了新的会计问题，那就是“资产为何物”这样根本性的问题。在信息化社会，出现了至今为止的框架中无法捕捉殆尽的资产。

比如说机械“长期租赁出去”的情况下，还是“资产”吗？

公司中“珍藏的优秀人才”是“资产”吗？

公司拥有的“独有技术”和“强大的网络”又如何呢？

这些从原则上来说，没有计入资产负债表中。

租赁资产虽然能够被计算，但是人才和技术、网络等，在规则上来说无法作为资产被认可。也就是说，在资产负债表中，它们成了“隐藏资产”。

这样看来，“流动资产和固定资产”背景下的“钱与物的二分法”，有着浓浓的迟于时代的味道。20世纪曾是主角的流通业和制造业中，它虽然是有效的，但是在信息、服务、金融业并不适合。

公司的收购，是将其公司的“将来收入”整个购买的行为

随着“隐藏资产”的增加，资产负债表逐渐变得无法表示“公司的实力”了。这样就出现了使优秀的人才和技术在资产负债表中沉睡的公司。

这样一来，决定瞄准那样的公司的狙击手（收购者）就出现了。对他们来说，公司的“隐藏资产”越多，猎物的美味就越多。那是因为对收购者来说，得到使“隐藏资产”沉睡的公司，改善其经营的话，就会让它成为“怪物”，想要一夜暴富也不是梦。