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第18 巧用财务数据识别好企业上（第1页）

第18节巧用财务数据，识别好企业（上）

作为本书的最后两节，我跟大家交流一下，怎样通过财报来识别好的企业。

我从四个方面跟大家讲好企业的识别方法。

本节先讲两个方面：第一个方面是看利润表，第二个方面是看现金流量表。

1。看企业利润表的表现

还记得吗？我们在学习看企业的利润表的时候，曾经讲过快速阅读企业利润表的方法。

现在我们用一个新的企业报表，看看好企业的利润表特征。

这是上市公司涪陵榨菜2020年年报中利润表的信息（货币单位：人民币元。资料来源：涪陵榨菜2020年年度财务报告）：

我们以合并报表数据为基础进行分析。

我们首先看一下利润表第一行—营业收入的成长性。

从营业收入的成长性来看，涪陵榨菜2019年营业收入是19。90亿元，2020年达到了22。73亿元，营业收入实现了14。22％的增长。

其次，我们看企业利润表中净利润项目的成长性。

净利润由2019年的6。05亿元增加到2020年的7。77亿元，实现了28。43％的增长。应该说，涪陵榨菜净利润的增长幅度是很大的—达到了净利润增长速度超过营业收入增长速度的较好境界。

看到这里，你应该会对企业有一个不错的印象了：这是一个成长性不错、效益性更好的好企业。

别着急，我们还要进行营业利润的分析。

最后，我们对营业利润进行分析。

企业利润表里面2020年的营业利润是9。15亿元。

我们已经知道了，营业利润有三个支柱因素和两个搅局因素。

其中的三个支柱因素是指由营业收入所带来的核心利润、主要包含政府补贴的其他收益和以投资收益为代表的杂项收益（包括投资收益、公允价值变动收益和利息收入等）。两个搅局因素是资产减值损失和信用减值损失。

涪陵榨菜2020年的资产减值损失和信用减值损失金额很小，既表明企业年底的资产质量较高，没有增加重大减值的因素，也表明企业的利润受搅局因素影响较小。

这样，企业2020年营业利润就由三支柱来支撑了。

我们先从容易找到的数据入手。

第一个容易找的支柱是以政府补贴为主要内容的其他收益，为0。11亿元，应该说，企业获得的这类收益不多。第二个容易找的支柱就是以投资收益为代表的杂项收益：投资收益为0。11亿元，公允价值变动收益为0元，利息收入为0。35亿元。杂项收益合计0。46亿元。

前两项加在一起是0。57亿元，而企业的营业利润为9。15亿元，这就是说企业的核心利润为8。58亿元。显然，在企业的营业利润中，核心利润居于营业利润的主导地位，堪称中流砥柱。

看清楚了吧：这个企业一不靠补贴，二不进行太多导致杂项收益增加的活动，只是专注于自身的经营活动，且实现了营业利润的增长。

更需要注意的是，无论是母公司利润表还是合并利润表，涪陵榨菜的利息费用连续两年都是零。这意味着企业一不缺钱，二没有既不缺钱还借钱的很多上市公司所特有的融资特征。

利润表上的这些表现可以证明涪陵榨菜是家好企业。

2。看现金流量表的表现

下面列示的是涪陵榨菜2020年年报中现金流量表的信息（货币单位：人民币元。资料来源：涪陵榨菜2020年年度财务报告）：