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第7 爆雷有预兆这些项目爱闯祸（第1页）

第7节“爆雷”有预兆，这些项目爱闯祸

在上一节，我们从价值创造的角度对资产负债表进行了讨论，本节我们对资产里面的“雷区”进行讨论。

很多读者在资本市场进行投资过程中，首先关心的是自己投资的安全性，其次才是效益性。

所谓投资的安全性，就是自己投出去的本金要能够安全回来；而效益性则是在一定的投资规模和时间之内，预期能够获得最大的投资收益。

所以，经常有投资者问我：企业的“雷”在哪里？

现在我告诉大家：“雷”主要集中在企业的资产里面。

简单地说，我们通常所说的“雷”在资产里面的反映就是不良资产。

当企业的资产出现价值减损或者在企业中发挥预期效用的能力持续下降的时候，企业的资产就出现了不良化的倾向。当资产的不良化达到一定程度的时候，企业的“雷”就出现了。

容易出现“雷”的资产主要有以下几项。

1。交易性金融资产出现价值减损

从概念上来说，交易性金融资产是企业为交易目的所持有的债券投资、股票投资、基金投资等。

在现在的信息披露中，交易性金融资产是按照公允价值计量的，我们在资产负债表上看到的交易性金融资产的价值是随着企业持有的投资价值的市场波动而变化的。

例如，企业在某年的12月1日花费100万元购买股票进行投资。到当年的12月31日，企业持有的股票价格上涨了，价值达到了230万元。这时候，企业资产负债表上的交易性金融资产的价值就不再是100万元了，而是230万元。这多出来的130万元，就是企业持有投资的公允价值变动收益，记入利润表的“公允价值变动收益”。

你可能会说：这个利润够虚的。

实际上，这个公允价值变动收益就是一个让人高兴的数字，无任何可支配的意义。

你可能会问了：如果这个企业所持有的股票投资在当年12月31日跌到了30万元，我们会看到什么呢？

这时候，我们就会说：这是一项有“雷”的资产。

如果企业所持有的股票投资在当年12月31日跌到了30万元，企业资产负债表上的交易性金融资产的价值就会是30万元，而跌掉的70万元就将作为公允价值损失记入利润表的“公允价值变动收益”。

当然，企业持有不同种类的多项交易性金融资产，有的交易性金融资产可能涨价，有的可能跌价，最终涨价和跌价所产生的收益和损失净额就是利润表上的“公允价值变动收益”。

我们来看一家企业的情况。

上市公司云南白药账上长期有大量闲置的货币资金，企业为了让这部分资金升值，就经常在资本市场上进行股票、债权等金融资产的交易，并取得了不错的业绩。

我们看一下云南白药2020年年度财务报告中的相关数据（货币单位：人民币元。资料来源：云南白药2020年年度财务报告）：

云南白药在每年年末都持有不少交易性金融资产，且剩余货币资金很多。在2019年末和2020年末，云南白药持有的交易性金融资产出现了增值，直接促使当年的营业利润提升。

再强调一下，无论是公允价值变动收益还是公允价值变动损失都不是企业真正的盈利或亏损。企业是否在交易性金融资产上获得利润或发生亏损，最终要看企业出售相关交易性金融资产时的出手价格。

俗话说，常在河边走，哪有不湿鞋。

2021年10月26日，云南白药发布了2021年第三季度财务报告。报告发布后，很快就出现了“云南白药炒股巨亏15亿元”等非常吸引眼球的报道。

云南白药2021年第三季度财务报告的相关信息如下（货币单位：人民币元。资料来源：云南白药2021年第三季度财务报告）：

原来，所谓的“炒股巨亏”并不属实：企业发生的是持有损失，还没有出手。当然，按照现行的会计准则规定，企业会出现的交易性金融资产持有损失是要计入利润表的，从而对营业利润造成冲击。

虽然企业的损失还没有最终落地，但出现交易性金融资产大幅度跌价的情况应予以高度关注，如果企业所持有的投资市场表现一直不好，企业交易性金融资产发生亏损是早晚的事。

2。应收票据、应收账款、其他应收款出现减值

应收票据是由付款人或收款人签发、由付款人承兑、到期无条件付款的一种书面凭证；应收账款是指企业在正常的经营过程中因销售商品、提供劳务等业务，应向购买单位收取的款项，包括应由购买单位或接受劳务的单位负担的税金、代购买方垫付的各种运杂费等。应收票据与应收账款一样，是伴随企业的销售行为发生而形成的一项债权。