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第7 爆雷有预兆这些项目爱闯祸（第2页）

由于应收票据可回收性更强，在资产方的排序上，其排在应收账款前面。

其他应收款则是企业被其他单位或个人占用的与经营活动没有直接联系的债权，如企业被大股东占用的资金、企业被关联方占用的资金、企业向有关单位临时拆借出去的资金等都属于其他应收款。

当上述债权难以回收时，企业就可能“爆雷”了。

我们看一下乐视网的应收账款和其他应收款在2017年的“爆雷”情况。

2017年，乐视网的年度报告中披露公司进行了大规模的资产减值处理，其中坏账损失（就是发生在各项债权上的损失，不只包含应收账款和其他应收款）约为60。94亿元，而在2016年，该项损失为3。16亿元。

到底是怎么回事呢？企业披露的应收账款和其他应收款较为详细的信息如下（货币单位：人民币元。资料来源：乐视网2017年年度财务报告）：

上述数据显示，在2016年以前，看似一切正常的应收账款和其他应收款突然在2017年集中出现减值问题。如果说企业的各类债权出于各种原因出现回收金额小于债权规模的情况较为正常的话，那么企业在某年集中处理债权减值问题，则要么意味着企业的债权质量早就下降了，只不过此前没有进行相应处理，要么就是企业的应收账款在形成的时候本身的销售活动就可能存在不实因素。

乐视网出现这么大的债权减值就是“爆雷”。

所以，对于那些应收账款、其他应收款居高不下，规模越来越大的企业，投资者要高度注意债权回收的可能性。

3。存货减值

存货主要是指为了生产、销售而存储的货物。

当企业存货过多、不能往市场上售出的时候，企业的存货就出现了积压和减值问题；当企业的存货因市场环境出现重大变化而导致销售价格低于账面上的成本数据的时候，企业的存货也会出现减值问题。短时间内发生过高的存货减值，将对企业的利润造成大的冲击。这就是存货“爆雷”。

我们看一下康美药业的存货在2020年的“爆雷”情况。

2020年，康美药业的年度报告中披露公司进行了大规模的存货减值处理，其中存货跌价损失及合同履约成本减值损失（就是发生在各项存货以及合同履约方面的损失）约为204。83亿元，而在2019年，该项损失为5。56亿元。

存货怎么会在如此短的时间内出现大规模的减值损失呢？企业披露的较为详细的信息如下（货币单位：人民币元。资料来源：康美药业2020年年度财务报告）：

上述数据显示，在2019年以前，看似一切正常的存货突然在2020年集中出现减值问题。

企业对此的说明如下（摘自康美药业2020年年度财务报告）：

有关减值准备计提情况说明：

（一）中药材-存货跌价准备

本年计提中药材存货跌价准备1965046。47万元，其中，根茎类计提存货跌价准备1352739。31万元，矿物类计提跌价准备22046。41万元，滋补类计提跌价准备590260。75万元。计提的依据说明如下：

①数量的确定。公司于2020年11月26日正式启动对账面上存货中所涉及的中药材存货开展专项清查工作。与此同时，揭阳公安机关开展相关调查取证工作。在核实过程中得到揭阳公安机关、专业机构以及农业专家的支持，对该存货进行全面实盘，本次采用全盘的方式确定数量，并登记造册完善铭牌信息。鉴于存货等资产一直处于扁平化管理中，相关知情人员甚少，存货存放点多、面广，清查工作难度大。截至目前，揭阳公安机关有关侦办工作仍在进行中，待相关侦办结论出具后进行最终判断。

②质量确定。一是根茎类和矿物类存货。该类存货包装上的铭牌信息不全，不符合药典对药材的管理规范。经详细研讨并与多方机构协商，确定根据存放地点分别作为一批次样品统计。相关抽样工作遵从《中国药典》2020年版四部之“药材和饮片取样法”，采用大样本（超过1000件）抽样原则进行随机抽样。最终抽取获得的代表性样品送到专业的第三方检测机构检测，以检测机构的鉴定报告作为判断药材质量的标准。二是滋补类存货。通过对库存清点数量、称重封袋，采用经验鉴别、特征描述比对、DNA检测等方法，最终抽取到代表性样品，用于第三方检测机构DNA检测，以检测机构的鉴定报告来推断该存货的品种及质量等次。

③市场价格的确定。一是根茎类和矿物类存货。这些存货属于大宗药材，大宗药材一般要经过多次的交易和流通，才能到达中游的生产厂商或下游的消费终端，具有流通渠道长、交易成本高、价格易波动等特点。该类存货的调研价格是大宗药材批量销售价，目前国内药材批量交易主要集中在河北安国药市、安徽亳州药市、四川荷花池药市、广西玉林药市等各大中药材市场。相关人员走访亳州中药材市场、荷花池中药材市场进行询价，委托行业专家询价，根据中药材天地网等公开数据询价，通过以上三种方式进行价格比对确定其合理的价格。二是滋补类存货。这些存货的生长对气候环境的依赖性强、产地少，难以再生、生长周期长，使其具有较高的稀缺性，其流通模式不同于大宗药材，一般不被用作中成药的原料，而是直接加工成滋补品销往消费终端。由于该类存货较为名贵且属于小众市场，未发现批量销售的市场案例，通过咨询行业内专家了解价格、天猫网等网络询价、走访普宁中药城等传统贵细药材市场询价，多方面结合判断出合理价格区间。

评估公司通过上述工作安排获得基础资料后进行估值测算，目前仅出具了初步评估报告，正式报告仍需进一步细化分析。存货减值原因较多，包括公司前期存在存货的管控不善，根茎类和矿物类存货混杂较多，完全符合《中国药典》规定标准的药材不多，未达药典标准的只能作为药厂提取物或日化产品的工业原料；以及经专业机构鉴定和农业专家判断现有的滋补类存货品种与原登记的品种存在差异等。至报告日，揭阳公安机关相关案件侦办工作仍未结束，基于审慎性原则公司将初步评估值作为盘存价值，账面值和评估值的差额，暂作存货减值准备处理。待有关侦办结论出具后，再做相应的处理。

（二）医疗器械-存货跌价准备

本年计提医疗器械存货跌价准备67002。06万元，计提的依据如下：

①已取得续签经营协议的产品线不计提存货跌价准备。

②已经签订回购、处理协议的产品线，按约定赔偿金额与成本差额计提跌价准备。

③代理的进口产品线，国内没有厂家，无法退货的，全额计提跌价准备。

④产品线效期一年内全额计提跌价准备，效期一年以上按新签订的同类合同约定的赔偿比例计提存货跌价准备。

⑤期后已经销售亏损的产品线，计提存货跌价准备。

⑥不合格品库产品全额计提存货跌价准备。